استراتيجيات التداول منحنى الائتمان

منحنى ستيبينر التجارة.

ما هو "منحنى ستيبينر التجارة"

منحنى تجارة المنحدرات هي استراتيجية تستخدم المشتقات للاستفادة من تصاعد الاختلافات في العائد التي تحدث نتيجة للزيادة في منحنى العائد بين سندات الخزينة من آجال استحقاق مختلفة. ويمكن لهذه الاستراتيجية أن تكون فعالة في بعض سيناريوهات الاقتصاد الكلي التي ينخفض ​​فيها سعر الخزانة الأطول أجلا.

كسر أسفل "منحنى ستيبينر التجارة"

منحنى العائد هو رسم بياني يوضح عوائد السندات من آجال استحقاق مختلفة تتراوح بين 3 أشهر من سندات T إلى سندات T لمدة 30 عاما. يتم رسم الرسم البياني مع أسعار الفائدة على المحور الصادي، ومدد زمنية متزايدة على المحور س. وبما أن السندات قصيرة الأجل لديها عادة عوائد أقل من السندات طويلة الأجل، فإن المنحنى ينحدر صعودا من أسفل اليسار إلى اليمين. هذا هو منحنى العائد العادي أو الإيجابي. وفي بعض الأحيان، قد يكون منحنى العائد مقلوبا أو سلبيا، بمعنى أن عوائد الخزانة القصيرة الأجل أعلى من الغلات الطويلة الأجل. وعندما يكون هناك فارق ضئيل أو لا يوجد فرق بين العائد القصير الأجل والطويل الأجل، ينشأ منحنى مسطح.

ويعرف الفرق بين العائد القصير الأجل والطويل الأجل بالانتشار الائتماني. إذا كان منحنى العائد شديدا، فهذا يعني أن الفارق بين أسعار الفائدة طويلة وقصيرة الأجل يزيد. وبعبارة أخرى، فإن العائد على السندات طويلة الأجل آخذ في الارتفاع بشكل أسرع من العائد على السندات قصيرة الأجل، أو عوائد السندات قصيرة الأجل تتراجع مع ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل. وعندما يكون منحنى العائد شديدا، تستطيع البنوك اقتراض المال بسعر فائدة أقل وإقراض بسعر فائدة أعلى. مثال على المثال الذي يظهر منحنى العائد أكثر وضوحا يمكن أن ينظر إليه في مذكرة لمدة عامين مع العائد 1.5٪ و 20 عاما السندات مع السندات 3.5٪. ويبلغ الفارق في كل من الخزينة 200 نقطة أساس. إذا بعد شهر، كل من عائدات الخزانة زيادة إلى 1.55٪ و 3.65٪ على التوالي، ويزيد من انتشار إلى 210 نقطة أساس.

ويشير منحنى العائد القوي إلى أن المستثمرين يتوقعون نموا اقتصاديا أقوى وتضخم أعلى، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة. ويمكن للمستثمرين والمستثمرين، بالتالي، الاستفادة من منحنى حاد من خلال الدخول في استراتيجية تعرف باسم تجارة منحنى منحنى. وتشمل تجارة المنحنى منحنى المستثمر شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل وتقصير سندات الخزينة على المدى الطويل. تستخدم الإستراتيجية المشتقات للتحوط ضد منحنى العائد المتزايد. على سبيل المثال، يمكن للفرد استخدام تجارة منحنى منحنى باستخدام المشتقات لشراء سندات الخزانة لمدة خمس سنوات وخزائن قصيرة لمدة 10 سنوات.

فراشة في استراتيجيات التداول الدخل الثابت.

بواسطة فيكتوريا داف.

استراتيجيات تجارة فراشة تتطلب فهم متقدم لتقلبات منحنى العائد.

فراشة هي استراتيجية التداول التي، في ظل ظروف معينة، ويقلل من تقلب قيمة محفظة السندات الخاص بك. لفهم استراتيجية فراشة الدخل الثابت، والتفكير في تيتير توتير. ويذهب أحد الجانبين إلى نفس المبلغ الذي ينخفض ​​فيه الآخر، ويبقى المركز ثابتا في مكانه. أجنحة استراتيجية فراشة هي طرفي و "رصاصة" هو نقطة ارتكاز مركز. انتشار فراشة تحييد بعض التحركات منحنى العائد.

سندات ذات جودة ائتمان متساوية.

وتستخدم سندات الخزانة في الولايات المتحدة الأمريكية بشكل عام كأساس لاستراتيجيات التداول ذات الدخل الثابت مثل الفراشة لأنها تمثل قطاعا سوقيا ضخما هائلا ولديه نفس التصنيف الائتماني طوال الوقت. سندات الشركات لديها تصنيفات ائتمانية مختلفة والتجارة وفقا لتلك التصنيفات. جميع السندات التجارة على أساس مستوى السوق من أسعار الفائدة، والتغيرات في منحنى العائد والعرض والطلب، والتصنيف الائتماني. ومع ذلك، فإن الخزانة لا تتأثر باعتبارات الائتمان لأنها تحمل جميعها حسن النية والائتمان من الولايات المتحدة، ويتم تصنيفها جميعا. وبما أن الفراشة تنطوي على بيع الرصاصة القصيرة، فإن سندات الخزينة الصادرة مؤخرا هي السندات الوحيدة التي يمكن تقليصها بشكل موثوق.

المدة والتحدب.

وتتفاوت آجال استحقاق السندات الأطول في القيمة بالنسبة لتغير معين في الطرف القصير من منحنى العائد. إذا ارتفعت أسعار الفائدة بنقطة مئوية واحدة - من 1٪ إلى 2٪، على سبيل المثال - في آجال الاستحقاق القصيرة، فإن آجال الاستحقاق الأطول سوف تتفاعل مع حركة أكبر. وهذا ما يسمى المدة. وبعبارات بسيطة، كلما طال النضج، كلما كان من المرجح أن تكون المدة أطول. وهناك عوامل أخرى - مثل معدل القسيمة والطلب في السوق والطريقة التي تأخذ بها صيغة العائد إلى الاستحقاق - تأخذ في الاعتبار مدفوعات الفائدة - لها آثار على الطريقة التي تؤدي بها قيم السندات على طول منحنى العائد منحنى العائد بالنسبة للتحرك في معدلات. وهذا ما يسمى محدب. يستخدم انتشار الفراشة المدة والتحدب لمواجهة أو الاستفادة من التغيرات في شكل منحنى العائد.

منحنى العائد.

يتقلب منحنى العائد في التداول اليومي ويتغير الشكل. وعندما يكون ثابتا، فإن الفارق بين الغلات التي طال أمد استحقاقها وعوائد الاستحقاق القصير ضيق نسبيا. ويحدث ذلك عادة عندما يكون تصور المخاطر مرتفعا خلال الأشهر القليلة القادمة. ومن شأن الانتقال إلى الجودة أن يغير مؤقتا منحنى العائد عندما ينتقل المال من بلدان أجنبية أو من سوق الأوراق المالية إلى سلامة السندات. منحنى العائد العادي المنحدرات صعودا من آجال قصيرة إلى طويلة. ويستفيد انتشار الفراشة من تقلبات أسعار الفائدة بالنسبة لبعضها البعض على طول منحنى العائد. بسبب آثار المدة والتحدب، منحنى العائد لديه سنام الذي يتغير أحيانا مكان على طول المنحنى في المدى المتوسط ​​من 5 إلى 20 سنة آجال الاستحقاق.

استراتيجية الفراشة.

ينطوي وضع الفراشة البسيط على بيع سندات قصيرة الأجل من النضج (الرصاصة)، مثل الخزانة العشرية، وشراء سندات ذات فترة استحقاق قصيرة مثل السندات لمدة 5 سنوات وطويلة الأجل مثل الثلاثين سنة أجنحة). يمكنك أيضا استخدام آجال استحقاق مختلفة، مثل الذهاب لفترة طويلة على 4 سنوات و 8 سنوات آجال وتقصير فترة 6 سنوات النضج. هذه هي استراتيجية التداول المتقدمة، لذلك استشارة المشورة من وسيط من ذوي الخبرة في هذا النوع من التداول قبل أن تحاول ذلك بنفسك. هناك صيغ لقياس المدة والتحدب من السندات ووضع الأجنحة والرصاصة حيث تتوقع معظم التذبذب في منحنى العائد. عند محاولة التجارة باستخدام استراتيجيات الفراشة، ضع في اعتبارك أنها لا تعمل بالضرورة كما تتوقع، وأحيانا يجب تعديلها عن طريق تغيير وضعك في واحدة أو كل من السندات الثلاث المعنية.

المراجع.

عن المؤلف.

تتخصص فيكتوريا داف في موضوعات ريادة الأعمال، مستفيدة من خبرتها كمسهل بدء التشغيل المشهود ومحفز المشروع ومدير علاقات المستثمرين. منذ عام 1995 كتبت العديد من المقالات ل e-زينس وكانت كاتبة عمودية ل & # 34؛ ديجيتال كوست ريبورتر & # 34؛ و & # 34؛ مجلة التطورات. & # 34؛ وهي حاصلة على ليسانس الآداب في الإدارة العامة من جامعة كاليفورنيا في بيركلي.

قروض الصورة.

جوبيتريماجيس / صور / جيتي الصور.

مقالات ذات صلة.

ارتفاع العائد انتشار ضد. سندات الخزانة.

العوامل المؤثرة على عائدات السندات.

كيفية الاستثمار في الين.

كيفية قراءة جداول السندات والجداول الشهرية العائد السندات.

معهد نيويورك المالي.

استراتيجية تداول السندات: تجارة التسطيح.

مقال من قبل معهد نيويورك المالية العائد تحليل منحنى مدرب بيل أديس.

مع إعلان يوم أمس من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أنها ستستمر مع QE3، يبقى السؤال مرة أخرى: كم من الوقت سيستمرون في هذا التدخل؟ ويبدو أن هذا التدخل لن ينتهي قريبا، مع هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2.5٪ للتضخم و 6.5٪ للبطالة. ومع ذلك، التجار النشطين والمشاركين في سوق السندات بحاجة إلى وضع أنفسهم ل "ما هو المقبل". وتتمثل الاستراتيجية التي يستخدمها العديد من هؤلاء المشاركين في "التجارة المسطحة"

بالنسبة للعديد من المشاركين في السوق النشط، فإن تداول السندات الناجحة ليس مجرد التقاط نقطة على منحنى العائد، والتضارب فيما إذا كانت أسعار الفائدة سترتفع أو تنخفض، بل إلى المضاربة على شكل ومنحنى منحنى العائد. وعلى وجه التحديد، وفي إطار المرحلة الثالثة من هذا الفصل، يشتري بنك الاحتياطي الفيدرالي بنشاط سندات الخزانة التي تبلغ آجال استحقاقها من 2 إلى 10 سنوات (لتصل قيمتها إلى 85 مليار دولار في الشهر). ويؤدي ذلك إلى خفض هذه المعدلات، نظرا للزيادة في الأسعار. وبمجرد خفض أو إزالة هذا التدخل، يمكننا أن نفترض أن العائد على هذه الاستحقاقات يجب أن يرتفع، بالنسبة إلى آجال استحقاق أطول، مثل السندات 30 سنة. وینبغي أن یؤدي ھذا إلی منحنی العائد إلی "تسطيح" (انظر الرسم التوضیحي أدناه). استراتيجية التداول النشطة للاستفادة من هذا السيناريو هو الانخراط في ما يشار إليه باسم "تجارة تسطيح". وبموجب هذه الاستراتيجية فإن التاجر أو مدير محفظة بيع قصيرة 10 سنوات الخزانة، وفي وقت واحد شراء طويلة السندات 30 سنة. من خلال القيام بذلك، أنت الآن لا تكهنات على التغييرات في المستوى المطلق لأسعار الفائدة، ولكن بدلا من الفرق العائد بين هذين الاستحقاقين. على وجه التحديد، وتحديد المواقع نفسك لفارق العائد لتضييق.

عند دمج هذه الاستراتيجية، هناك بعض الاعتبارات الهامة التي يجب مراعاتها. الأهم من ذلك، فإن تقلب (مدة) الملاحظة 10 سنوات ليست متقلبة مثل السندات 30 سنة. ولتحساب ذلك، يجب أن تكون التجارة "مرجحة المدة" بمعنى أنه يجب تعديل قيمة السندات المتداولة وفقا لذلك.

بالإضافة إلى ذلك، في حين أنني استخدمت سوق الخزينة النقدية لتوضيح هذه الفرصة المحتملة، فإنه يمكن استخدامها في أسواق أخرى أيضا، وتحديدا في سوق العقود الآجلة. هناك عقود العقود الآجلة T'note و T'bond على سم التي تسمح للمضارب لدمج هذه الاستراتيجية نفسها في سوق العقود الآجلة. ومن فوائد ذلك استخدام الهامش لزيادة تعزيز فرص المخاطر / المكافآت. وتعترف عمليات التبادل الآجلة بنفسها بالطبيعة الأكثر تحفظا لهذه الاستراتيجية فيما يتعلق بعمليات الشراء أو البيع الصريحة للعقود. وبناء على ذلك، فهي توفر متطلبات هامشية أولية مخفضة لتجارة الفائض، عند مقارنتها بالشراء المباشر أو بيع العقود الآجلة.

حول معهد نيويورك المالية.

مع تاريخ يعود إلى أكثر من 90 عاما، معهد نيويورك المالية هي الشركة الرائدة عالميا في مجال التدريب على الخدمات المالية والصناعات ذات الصلة مع المواضيع بالطبع تغطي الخدمات المصرفية الاستثمارية والأوراق المالية والتخطيط لتخطيط التقاعد والتأمين وصناديق الاستثمار المشتركة، والتخطيط المالي، والتمويل والمحاسبة، والإقراض. معهد نيويورك المالية لديه كلية من قادة الصناعة ويقدم مجموعة من خيارات تنفيذ البرنامج بما في ذلك الدراسة الذاتية، على الانترنت وفي الفصول الدراسية.

الاستفادة من استراتيجيات العائد منحنى العائد العائد (ملخص ملخص)

يدرس المؤلفون العوائد الناتجة عن الاستراتيجيات التي تهدف إلى الربح من متوسط ​​الانعكاس في مستوى ومنحدر وانحناء منحنى العائد. ووجدوا أن مجموعة فرعية من الاستراتيجيات تقدم عوائد معدلة للمخاطر تتفوق على عوائد معايير محددة للدخل الثابت والأسهم ولا ترتبط بها.

يحلل المؤلفون ربحية عدد من استراتيجيات منحنى العائد التي تقوم على فرضية أن منحنى العائد يعرض سلوك عائد متوسط. والهدف من ذلك هو تحديد ما إذا كان من الممكن أن نحقق باستمرار عوائد معدلة حسب المخاطر بعد تكاليف المعاملات التي يمكن مقارنتها أو تفوق تلك الخاصة بمعيارين أساسيين هما مؤشر ليمان براذرز للولايات المتحدة لسندات الوساطة المتوسطة ومؤشر S & P 500. وتسعى الاستراتيجيات التي تم تحليلها إلى تحقيق الربح من متوسط ​​الانعكاس في ثلاثة جوانب لمستوى منحنى العائد، والانحدار، والانحناء. بالنسبة لكل من هذه الجوانب الثلاثة لمنحنى العائد، يتم فحص إستراتيجيتين منفصلتين: الأولى التي تتداول في توقع متوسط ​​العائد عبر منحنى العائد وتلك التي تتداول لعائد متوسط ​​عند الأجزاء الفردية أو المتجاورة من منحنى العائد.

تتكون العينة المستخدمة من بيانات شهرية على سندات الخزينة الأمريكية ذات القسيمة الصفرية من منحنى العائد من الفواتير والسندات (مع آجال استحقاق تصل إلى خمس سنوات). يدرك المؤلفون و (عند الاقتضاء) ضبط التحيزات المنهجية التي قد تحدث في مجموعة البيانات الخاصة بهم، على وجه الخصوص، واستخدام الخزائن صفر القسيمة. والفترة الزمنية لمجموعة البيانات هي حزيران / يونيه 1964 إلى كانون الأول / ديسمبر 2004، وتحسب العائدات لفترة حيازة مدتها شهر واحد. ومن المتوقع أن يكون منحنى العائد غير المشروط الذي يعني الانعكاس هو أي نضج معين في أي تاريخ معين - المتوسط ​​البسيط لجميع الغلات التي لوحظت لهذا النضج من عام 1964 حتى الشهر الذي يسبق ذلك التاريخ. ويسمح لفترة تدريب مدتها 102 شهرا لبناء منحنى العائد غير المشروطة، لذلك يبدأ التداول للاستراتيجيات في يناير 1973. وأخيرا، يتم تعديل عوائد الاستراتيجيات المختلفة للمخاطر (باستخدام الانحراف المعياري للمكافأة) بحيث فهي أكثر قابلية للمقارنة مباشرة مع العوائد المعدلة للمخاطر من المعيارين المرجعيين.

وتشير النتائج إلى أنه بالنسبة للاستراتيجيات التي تتبع متوسط ​​الانعكاس في المستوى المطلق للعوائد، فإن الاستراتيجية القائمة على متوسط ​​انعكاس متوسط ​​مستويات الغلة عبر المنحنى ولا على أساس مستويات الغلة عند نقاط النضج الفردية يمكن أن تقدم عوائد متفوقة باستمرار. وبالنسبة للاستراتيجيات التي تتبع متوسط ​​الانعكاس في منحدر منحنى العائد، وجد المؤلفون أن الصفقات التي تنطوي على انعكاس متوسط ​​عبر منحنى العائد لا يمكن أن تقدم عوائد متفوقة باستمرار، وإن كانت، على العكس من ذلك، تلك التي تنطوي على انعكاس متوسط ​​بين نقطتين متجاورتين فقط على منحنى العائد. وبالنسبة للاستراتيجيات التي تتبع متوسط ​​الانعكاس في انحناء منحنى العائد، فإن كلا الحرفين اللذين ينطويان على انحناء عبر المنحنى وتلك التي تنطوي على انحناء ثلاث نقاط متجاورة على المنحنى وجد أنها تقدم عوائد متفوقة باستمرار. وأخيرا، يرى المؤلفون أن أكثر الاستراتيجيات ربحية وقوة إحصائيا في جميع الاستراتيجيات هو ما يسعى إلى عكس الانحدار بين نقطتين متجاورتين من منحنى العائد.

إن الاستراتيجيات التي وجد أنها مربحة لها عوائد مماثلة أو أفضل من المعيارين المرجعيين على أساس معدل المخاطر. والواقع أن بعض الاستراتيجيات لديها القدرة على تجاوز مؤشرات مرجعية مرجعية بعامل يبلغ 6 تقريبا عند إجراء عمليات تسوية معدلة للمخاطر قبل مقارنة تكاليف المعاملات. وعلاوة على ذلك، وجد المؤلفون أن العائدات على استراتيجيات منحنى العائد هذه ترتبط ارتباطا وثيقا بالعائدات على المعايير المرجعية، مما يوفر منافع التنويع. ومع ذلك، وجدت تكاليف المعاملات لتقليل الربحية النسبية و / أو المطلقة لهذه الاستراتيجيات منحنى العائد، على الرغم من أن أفضل استراتيجية أداء (يعني عكس المنحدر بين نقطتين متجاورتين من منحنى العائد) هي مربحة مرونة على الرغم من تأثير من تكاليف التداول. ومن أجل التخفيف من حدة هذا التأثير، يدعي أصحاب البلاغ أنه يمكن تخفيض التردد التجاري، وإمكانية زيادة إشارة العتبة للدخول في التجارة، أو أن استخدام المشتقات المنظمة يمكن أن يحل محل الأدوات النقدية.

منحنى العائد: دليل المبتدئين وكيفية اللعب عليه.

وقد سمع الجميع تقريبا الذين يتبعون الأسواق المالية، في مرحلة ما، إشارة إلى منحنى العائد. ومعظمهم قد أغرقت بشكل كبير كمستشار للمحادثات حول هذا الموضوع، ولكن، وأظن، وليس أن الكثير من الناس يفهمون ما هو عليه أو أي آثار قد يتحول في منحنى.

بعد اللحظة الأخيرة، رصع بالحصى معا على الميزانية والدين سقف هذا الأسبوع، بدأت المضاربة بالفعل على ما هي الآثار المترتبة على سياسة الاحتياطي الفدرالي، وبالتالي لمعدلات الفائدة. سوف يعود منحنى العائد في الأخبار.

في الماضي غير البعيد، كان السبب الوحيد الذي جعل المستثمرين من المستثمرين مهتمين بالمنحنى من أجل استخلاص استنتاجات حول سوق الأسهم أو الانقسام الأمثل بين الأسهم والسندات في محفظتهم. الآن، ومع ذلك، مع ظهور صناديق الاستثمار المتداولة محددة جدا، فمن الممكن لأي شخص مع وجهة نظر على شكل منحنى وأي تحولات ممكنة للربح منه. من أجل القيام بذلك، على الرغم من، لديك لفهم ذلك.

و، من أجل فهم المنحنى، لديك لفهم ما يظهر. العائد على سندات الخزينة. العائد على سندات الخزينة (أو أي دولة أخرى) هو العائد السنوي الذي يمكن أن تتوقعه، إذا كنت تحمل تلك السندات حتى تنضج. ويأخذ في الاعتبار أي مدفوعات الفائدة التي سوف تتلقى وماذا سيتم دفعها مرة أخرى عند الاستحقاق. (من حيث الدين الحكومي الأمريكي، من الناحية الفنية فقط الدين الذي ينضج في أكثر من 10 سنوات هو السندات، والقضايا على المدى القصير هي T - الفواتير والمتوسطة الأجل T - ملاحظات، ولكن من أجل سهولة، وسوف تستخدم مصطلح السندات لتغطية كل شيء.)

عندما يتم إصدار السندات، وهناك نوعان من الأمور الهامة المحددة. تاريخ الاستحقاق يخبرك عن المدة التي يرغب المقترض في اقتراض المال، والقسيمة يخبرك كم الفائدة، وأعرب كنسبة مئوية من القيمة الأولية، والمقترض سيدفع للمقرض. السندات لها قيم أولية مختلفة، ولكن لسهولة التداول، يتم تسعير كل قضية كما لو كان لديه الأولي، أو القيمة الاسمية 100. إذا تم إصدار السندات لمدة 10 سنوات مع قسيمة 3.0٪، يمكن للمشتري أن يتوقع 3 $ في السنة لأولئك 10 سنوات لكل 100 $ استثمرت، وبعد ذلك سيتم سداد 100 $. في القضية، أن السندات لديها العائد 3٪.

المدفوعات 3 $ لا تتغير لحياة السندات. ما هو التغيير هو سعر السندات في السوق الثانوية. إذا كنت لشراء السندات مع خمس سنوات المتبقية حتى النضج ل، ويقول 90 $ كنت سوف تدفع 3 $ الفائدة السنوية لهذا الوقت، بالإضافة إلى الحصول على 100 $ مرة أخرى لاستثمار 90 $ الخاص بك في نهاية السنوات الخمس. وبالتالي فإن العائد الإجمالي على السندات سيكون 3 دولارات سنويا لمدة خمس سنوات، بالإضافة إلى 10 دولارات إضافية في نهاية المطاف، مما يعطي 25 دولارا أو 5 دولارات في السنة بشكل عام. على الاستثمار الأولي 90 $، وهذا يمثل 5.55٪ العائد السنوي الإجمالي، أو العائد.

كما ترون، فإن العكس سيكون صحيحا أيضا، إذا كان سعر السندات قد ارتفعت، وكنت تدفع 110 $ لذلك، ثم العائد سيكون أقل من القسيمة 3٪. سوف لا تزال تحصل على 3 $ 5 في الفائدة، ولكن سوف تفقد 10 $ عند النضج، وإعطاء العائد الإجمالي من 5 $ على مدى 5 سنوات، أو حوالي العائد السنوي 1٪. الحسابات الفعلية هي أكثر تعقيدا قليلا، ولكن يجب أن تحصل على فكرة عامة.

ما يتسبب في متطلبات السوق لعقد الدين الحكومي يتأثر بأشياء كثيرة؛ والمخاطر المتصورة، إن وجدت، بعدم الحصول على أجر عند الاستحقاق، وكيف سيؤثر التضخم المتوقع على القيمة الحقيقية للدفعات المستقبلية وعدة أشياء أخرى. أحد أهم العوامل هو الوقت. لأن هناك غير معروف، ثم في السوق العادية، ويعد القرض هو لأكبر سوف يسعى المستثمرين العائد السنوي، وبالتالي كل النضج له عائد مختلف.

رسم كل تلك الغلة على الرسم البياني، مع الوقت حتى النضج على طول الجزء السفلي وتنتج حتى الجانب وتحصل على شيء يشبه هذا ...

منحنى العائد! فإنه يخبرك حيث الغلة هي الآن لآجال استحقاق مختلفة، والعلاقة بينهما. إذا تحركت أسعار الفائدة بشكل عام، فإن المنحنى كله سيتحرك صعودا، ولكن إذا تغيرت العلاقة بين السندات المؤجلة القصيرة والقصيرة، فإن المنحنى سيغير شكله ... سيزداد شدة أو تملق.

الصفقات على أساس هذه المنحنى الحادة أو تسطيح التحركات، كما ذكرت، الآن متاحة بسهولة للمستثمرين التجزئة. باستخدام إتفس التي تتبع سندات الخزانة ذات آجال استحقاق مختلفة، مثل إتف سركر باركليز قصير الأجل (ست) و i-شاريس صندوق الخزانة طويل الأجل (تلت) من الممكن تداول التحركات.

على سبيل المثال، إذا قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن الشينانيغان في الآونة الأخيرة في واشنطن جعلوا استمرارا لتيسير البورصة الكمي، فإن العائدات على المدى القصير ستنخفض من خلال استمرار شراء الاحتياطي الفيدرالي وسوف ترتفع الغلات على المدى الطويل، نظرا للخوف من احتمال حدوث تضخم مستقبلي. إذا كنت تعتقد أن هذا هو السيناريو المحتمل، ثم هل يمكن قصيرة تلت واستخدام العائدات لشراء طائرة أسرع من الصوت. إذا ما كان متوقعا، فإن العائد على سندات الخزينة طويلة الأجل سيضطر إلى التصاعد، مما يعني انخفاض الأسعار، و تيلت تفقد القيمة، في حين أن العكس يحدث في ورقة قصيرة مؤرخة، مما يعطي منحنى أكثر انحدارا ويمنحك ربحا على كلا الطرفين من التجارة.

أنا وضعت اليوم لكتابة قطعة حول ما إذا كان منحنى تسطيح أو تراجعا حادة كانت تبرر في البيئة الحالية، ولكن، كما كتبت أنا أدركت أنني كنت رمي ​​حول شروط أن الكثير من الناس لا يفهمون. بعض بلا شك سوف تعرف بالفعل كل ما سبق، ولكن أراهن أن هناك على الأقل العديد من الذين سمعوا هذا المصطلح، ولكن لم يفهم حقا ذلك. إذا كنت قد بدأت في المجموعة الثانية، ثم نأمل أن تكون الآن في الأول.

الآراء والآراء الواردة في هذه الوثيقة هي آراء وآراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء وآراء ناسداك، Inc.